Огневата мощ на драконите с изкуствен интелект в Китай е предимно митична
„ Ето дракони “ беше античен код за основаване на карти за незнайното. Нещо сходно се отнася и за най-новата китайска група от така наречен дракони – производители на AI чипове, които желаят да завоюват от геополитическите проблеми на Nvidia. Те са подкрепени от оптимизма на вложителите, само че пътят им напред е неразбираем.
Миналата седмица акциите на Biren Technology скочиха със 76 % при първичното си обществено предложение в Хонг Конг, откакто производителят на чипове събра малко над 700 милиона $. Миналия месец в Шанхай Moore Threads и MetaX скочиха надлежно с 425% и съвсем 700% при дебютите си, като събраха общо 1,7 милиарда $. Очакването е трескаво: колосът на търсачките Baidu нарастна с 15 % предходната седмица, откакто съобщи, че ще отдели своя отдел за чипове в Хонконг.
Както на всички места, вълнението е обвързвано с непрекъснато възходящите прогнози за потреблението на AI. Но локалните производители на чипове имат и различен попътен вятър. Миналогодишното решение на президента на Съединени американски щати Доналд Тръмп да спре износа на чипове H20 от Nvidia за Китай накара Пекин да усили поддръжката за локалните играчи, като усили финансирането за индустриални мощности и насърчи потребителите да купуват локални.
Съединени американски щати може да са отстъпили от този момент, само че решимостта на Китай би трябвало да усили каузи на пазара на чипове, държан от локални производители, до 53 % тази година, считат анализаторите на Bernstein, спрямо 29 % през 2024 година, преди натискането на Nvidia. Разширяването на пазара допуска съвсем петкратно нарастване на приходите до 29 милиарда $.
Това е добре за Бирен и противниците като цяло, само че те към момента би трябвало да се борят за пазарен дял. Нито един от трите нови обществени производители на чипове, всички губещи, няма продажби на стойност повече от една десета от по-големия си регистриран съперник Cambricon. Поникват още, като Hygon и Enflame. Извисяващият се Huawei има голям дял от една пета от пазара през 2024 година, съгласно проспекта на Biren. Никой различен китайски производител на чипове не съумя даже с 1 %.
Неотдавнашното неспокойствие остави Cambricon и Biren с корпоративни стойности, струващи зашеметяващите 40 пъти повече продажби през 2026 година — в случай че приемем, че и двата са почти удвоили приходите от предходната година. Nvidia, за съпоставяне, предходната година доближи своя връх с кратно 24 напред. AMD, надалеч номер две и по този метод евентуално най-хубавият модел за подражателство за локалните противници на Huawei, съумя да реализира висока оценка от 12.
Разбира се, бъдещето на AI е изпълнено с непознаваеми неща с размерите на змей. Малките производители на чипове може да се окажат изненадващо издръжливи на пазар с табиет на спонсорирано от страната фаворизиране. Това не ги прави рационални вложения. Помислете за 130-те производители на електрически транспортни средства в Китай или безбройните производители на слънчеви панели преди този момент. Днешният змей може да се окаже утрешният тритон.
